“雙節(jié)”期間，國內面粉和小麥市場陷入購銷“低溫期”，面粉企業(yè)盈利空間大幅壓縮，“降產挺價”成為行業(yè)應對困境的主流選擇。與此同時，秋收季遭遇持續(xù)秋雨、玉米集中上市后價格不斷下行，雙重因素對粉企副產品行情形成有效壓制，進一步加劇了短期糧市的分化態(tài)勢。隨著假期落幕，終端消費需求逐步復蘇，糧市購銷節(jié)奏將回歸常態(tài)，新一輪行情的轉機已悄然臨近。
小麥：惜售情緒升溫行情趨勢漸明
“雙節(jié)“期間，國內小麥市場受兩大核心因素影響，呈現(xiàn)“流通量少、行情待漲”的特點。一方面，秋收期間多地遭遇持續(xù)降雨天氣，農戶將主要精力投入到秋糧搶收與秋播中，無暇顧及小麥售糧事宜，導致市場可流通貨源明顯減少，面粉企業(yè)收購難度有所增加；另一方面，貿易商惜售情緒逐步升溫，普遍看好節(jié)后小麥行情，觀望心態(tài)不斷加重，進一步加劇了市場貨源緊張的局面，形成“惜售-缺貨”的市場態(tài)勢。
小麥托市收購結束后，飼料企業(yè)已大幅減少小麥采購量。頭部面粉企業(yè)前期備貨充足，當前庫存處于高位，補庫積極性較低。中小粉企則因開機率大幅下降，采購意愿同樣不強。多重因素疊加下，小麥市場陷入“量少價穩(wěn)”的僵持狀態(tài)。
隨著假期結束，秋收進度將逐步加快，新麥上市量有望逐步增加。同時，面粉企業(yè)節(jié)后開機率預計穩(wěn)步回升，對小麥的采購需求也將同步釋放。綜合分析供需兩端的變化，預計短期內小麥市場行情將逐步從“僵持”走向“穩(wěn)中有漲”，局部地區(qū)或隨供需差異出現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢。
面粉：降產能挺銷價穩(wěn)價格保供應
“雙節(jié)”期間，終端面粉消費需求顯著降溫，家庭采購基本停滯，福利采購、團餐供應、學校食堂及食品加工企業(yè)等批量采購需求大幅銳減，直接導致面粉企業(yè)開機率持續(xù)走低，行業(yè)產能釋放力度較節(jié)前明顯收縮。
從企業(yè)分層來看，抗風險能力較強的頭部粉企，開機率維持在65%～75%區(qū)間，較節(jié)前下降10～20個百分點；中小粉企受資金周轉慢、庫存高企等因素影響，開機率降至30%～40%，降幅達15～25個百分點，經營壓力更為突出。
面對“銷量下滑、成本承壓”的雙重考驗，“降產能控成本、挺售價減虧損”成為多數粉企核心經營策略，短期均以“穩(wěn)價格、保供應”為首要目標。
截至10月8日，國內主產省份面粉價格整體保持平穩(wěn)。前路粉：河南2820～3060元/噸，河北2800～3040元/噸，山東2840～3080元/噸，均與節(jié)前基本持平，市場報價波動極；中路粉：河南2760～2960元/噸，河北2750～2950元/噸，山東2750～2980元/噸，價格與節(jié)前基本一致，無明顯漲跌；后路粉：河南2720～2860元/噸，河北2700～2880元/噸，山東2740～2940元/噸，僅上面粉價格出現(xiàn)約40元/噸的上漲，主要原因是粉企普遍降產，部分深加工企業(yè)上面粉供應存在缺口，被迫通過提價吸引貨源，不過實際成交量有限。
從庫存端來看，經過“雙節(jié)“期間的持續(xù)消耗，多數面粉經銷商庫存量已降至低位，存在補庫需求。隨著假期結束，面食消費逐步恢復，終端用戶將陸續(xù)釋放剛性采購需求，預計節(jié)后1～2周內市場將迎來一波補貨潮，將直接帶動面粉企業(yè)訂單量回升，進而推動開機率逐步恢復。
當前，多數面粉企業(yè)已提前布局節(jié)后補貨需求，面粉庫存量處于合理高位。為穩(wěn)定現(xiàn)有市場份額，預計節(jié)后初期多數企業(yè)將延續(xù)價格穩(wěn)定策略，避免因盲目調價丟失客戶。不過，也不排除部分頭部粉企嘗試小幅上調旗下銷量占比高、市場認可度強的暢銷品種價格，試探市場接受度。綜合來看，預計“以穩(wěn)為主、小幅微調”將是節(jié)后面粉價格的主流趨勢。