經(jīng)歷震蕩調(diào)整的國(guó)內(nèi)小麥行情再度“翻紅”，價(jià)格抗跌性再次凸顯。托市收購(gòu)結(jié)束后市場(chǎng)糧源趨于集中，近期部分貿(mào)易商開始擇機(jī)售糧，線上平臺(tái)交易數(shù)量明顯增加，預(yù)計(jì)階段供需偏緊格局將有所緩解。
進(jìn)入12月份，需求將會(huì)主導(dǎo)小麥行情走勢(shì)，粉企低庫(kù)存疊加補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒗^續(xù)支撐麥價(jià)高位運(yùn)行。但終端需求未有改觀，將難以形成持續(xù)提價(jià)動(dòng)力，麥價(jià)或難有突破。后續(xù)仍需關(guān)注政策性小麥投放動(dòng)態(tài)、玉米價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)及其對(duì)小麥需求的影響。
麥價(jià)上漲節(jié)奏明顯放緩
11月底12月初，國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格短暫調(diào)整后，再度重回上漲態(tài)勢(shì)。主產(chǎn)區(qū)面粉加工企業(yè)小麥報(bào)價(jià)跟隨上量小幅調(diào)整，整體高位運(yùn)行。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，截至12月2日，主產(chǎn)區(qū)普麥主流進(jìn)廠報(bào)價(jià)：河北1.245～1.265元/斤，河南1.26～1.29元/斤，山東1.252～1.285元/斤，江蘇1.26～1.275元/斤，安徽1.26～1.275元/斤。
山東面粉加工企業(yè)優(yōu)質(zhì)麥?zhǔn)召?gòu)報(bào)價(jià)：菏澤地區(qū)“藁優(yōu)02-1”“新麥26”為1.43元/斤，“新麥45”“偉隆169”“西農(nóng)979”為1.33元/斤，“中麥578”“農(nóng)大753”“豐德存”“新麥58”為1.35元/斤；棗莊地區(qū)“鎮(zhèn)麥”為1.31元/斤，“濟(jì)南17”為1.33元/斤。
隨著價(jià)格漲至階段高點(diǎn)，市場(chǎng)糧源供應(yīng)顯著增加，當(dāng)前上漲節(jié)奏已明顯放緩，用糧企業(yè)小麥原糧總體維持“按需采購(gòu)”的節(jié)奏。一方面，總體庫(kù)存處于中低水平，存在補(bǔ)庫(kù)需求。另一方面，門前收購(gòu)量不大，由于持糧主體挺價(jià)看漲心理較強(qiáng)，試探性壓價(jià)收購(gòu)成效不明顯，為滿足生產(chǎn)，不得不提價(jià)促量。
11月份，小麥?zhǔn)袌?chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，盡管經(jīng)歷了兩次震蕩回調(diào)的行情，但每次都是短暫調(diào)整后又繼續(xù)上沖，反映出越調(diào)整越有力，小麥?zhǔn)袌?chǎng)底部越堅(jiān)實(shí)。市場(chǎng)主體對(duì)小麥跌價(jià)的認(rèn)可度較低，在政策面消息未落地、階段市場(chǎng)供需偏緊基本面未有實(shí)質(zhì)性改變的情況下，持糧主體惜售和挺價(jià)心理支撐小麥價(jià)格高位運(yùn)行。
麩皮價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行
近日，終端面粉市場(chǎng)走貨平緩，價(jià)格保持穩(wěn)定。主產(chǎn)區(qū)中小型面粉企業(yè)開機(jī)率繼續(xù)維持低位，大型粉企開機(jī)保持平穩(wěn)，下游經(jīng)銷商普遍采取隨銷隨購(gòu)的策略，囤貨備貨暫未展開。
截至12月1日，各地面粉加工企業(yè)特一粉出廠價(jià)：山東菏澤2760～2820元/噸，安徽宿州2720～2800元/噸，江蘇徐州2760～2800元/噸，河北石家莊2780～2840元/噸，河南周口2820～2840元/噸，與上周相比均保持平穩(wěn)。制粉企業(yè)受原糧漲價(jià)的影響，部分終端優(yōu)惠活動(dòng)力度減弱。
與面粉市場(chǎng)上漲乏力不同的是，近日副產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)亮眼，粉企開工一般，副產(chǎn)品產(chǎn)出有限，而11月份養(yǎng)殖業(yè)存欄量仍處于相對(duì)高位，生豬、肉禽的剛性飼料需求持續(xù)旺盛，對(duì)價(jià)格形成有力支撐。
截至12月1日，主產(chǎn)區(qū)混合麩皮出廠價(jià)：河南商丘1760～1840元/噸，河北邯鄲1770～1820元/噸，山東德州1760～1780元/噸，較上周上漲40元/噸；安徽宿州1780～1840元/噸，上漲30～40元/噸；江蘇徐州1760～1780元/噸，保持平穩(wěn)。近期新季玉米價(jià)格反季上漲以及優(yōu)質(zhì)玉米供需分化，進(jìn)一步強(qiáng)化了副產(chǎn)品市場(chǎng)的穩(wěn)定預(yù)期。
渠道糧源主導(dǎo)流通市場(chǎng)
經(jīng)歷新麥上市集中收購(gòu)期和市場(chǎng)消耗之后，批量小麥流入政策性儲(chǔ)備，飼料企業(yè)采購(gòu)導(dǎo)致當(dāng)前基層農(nóng)戶余糧整體較少，貿(mào)易商“賣跌不賣漲”的心態(tài)導(dǎo)致制粉企業(yè)門前到貨量持續(xù)偏低。
而11月中下旬，中儲(chǔ)糧各分公司小麥競(jìng)價(jià)銷售節(jié)奏明顯放緩，隨著粉企小麥報(bào)價(jià)高位盤整，貿(mào)易商心態(tài)有所松動(dòng)。從近期南方小麥交易平臺(tái)和其他線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)交易公告來看，部分貿(mào)易商選擇逢高出貨，獲利了結(jié)。
12月2日，江蘇甘泉山糧油食品有限公司銷售2025年江蘇產(chǎn)白小麥6556.81噸，全部成交。其中，2025年江蘇產(chǎn)白小麥成交4604.2噸，底價(jià)2460元/噸（車板價(jià)），成交價(jià)2495元/噸，溢價(jià)35元/噸；2025年江蘇產(chǎn)白小麥成交1952.61噸，底價(jià)2470元/噸（車板價(jià)），成交價(jià)2495元/噸。廣東佛山市糧食貿(mào)易有限公司銷售2025年江蘇產(chǎn)白小麥6781噸，全部成交，底價(jià)2470元/噸（車板價(jià)），成交價(jià)2470～2475元/噸，部分溢價(jià)5元/噸。
12月2日，江蘇南京溧水白馬糧食購(gòu)銷有限公司競(jìng)價(jià)銷售2024年產(chǎn)小麥2175.17噸，全部成交，底價(jià)2460元/噸，成交價(jià)2510元/噸，溢價(jià)50元/噸。
據(jù)觀察，近期主產(chǎn)區(qū)普麥競(jìng)價(jià)銷售主流成交價(jià)為2460～2495元/噸，貿(mào)易商和面粉加工企業(yè)參與積極性均較前期略有提升，而部分溢價(jià)較高的標(biāo)的仍與小麥品質(zhì)密切相關(guān)，含優(yōu)麥品種或面筋較高的小麥糧源相對(duì)受到青睞。
12月份將陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)前備貨階段，囤糧貿(mào)易商順勢(shì)減倉(cāng)。各大主流交易平臺(tái)交易公告顯示，小麥銷售場(chǎng)次和頻率明顯上升。預(yù)計(jì)短期內(nèi)隨著變現(xiàn)需求的增加，小麥可流通糧源偏緊的局面或?qū)⒅鸩骄徑?。在政策性小麥投放缺位的情況下，渠道糧源將主導(dǎo)小麥流通市場(chǎng)。
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)呈現(xiàn)“上有阻力、下有支撐”的高位震蕩格局，區(qū)域分化較為明顯，終端需求平淡導(dǎo)致粉企調(diào)價(jià)壓力不減。而市場(chǎng)供給階段性偏緊又對(duì)麥價(jià)構(gòu)成堅(jiān)實(shí)支撐，盡管當(dāng)前小麥、玉米價(jià)差偏高，使得小麥飼用替代減弱，但玉米價(jià)格反季節(jié)上漲，進(jìn)一步抬升了小麥?zhǔn)袌?chǎng)的底部空間。?
（來源：津糧信）