上周（12月14-18日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2015年全國(guó)棉花產(chǎn)量為560.5萬(wàn)噸，其中新疆350.5萬(wàn)噸，內(nèi)地210萬(wàn)噸，內(nèi)地產(chǎn)量明顯高于市場(chǎng)預(yù)期。新棉上市3個(gè)月，銷售進(jìn)度相對(duì)平穩(wěn)，但企業(yè)之間很不平衡，價(jià)格緩步下移，上周相對(duì)穩(wěn)定，為促進(jìn)銷售，移庫(kù)數(shù)量明顯增加。現(xiàn)貨銷售困難，期貨窄幅震蕩。上周五（12月18日），國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)12886元/噸，周漲4元/噸，與鄭棉期貨CF1601合約比，現(xiàn)貨升水786元，周收窄38元。
期貨方面�，F(xiàn)貨銷售困難，價(jià)格重心下移，打壓多頭信心。主力1605上周五收于11390元/噸，周跌40元/噸，成交531342手，減少157508手，減幅22.9%，持倉(cāng)350574手，減少33670手，減幅8.8%，成交、持倉(cāng)雙減，顯示資金參與熱情下降，部分退出觀望，部分擔(dān)心3月以后拋儲(chǔ)移倉(cāng)9月。CF1601上周五收于12100元/噸，周漲60元/噸，成交53044手，減少57136手，減幅51.9%，持倉(cāng)100610手，減少17718手，減幅15%，交割臨近，25萬(wàn)噸的持倉(cāng)與不到3萬(wàn)噸的倉(cāng)單仍不匹配，后續(xù)多空可能面臨對(duì)決，12月10之類的突襲隨時(shí)可能出現(xiàn)，小散資金參與內(nèi)險(xiǎn)很大。截至12月14日收盤，持倉(cāng)前20席位，多單206456手，比前周減少11573手，空單191189手，比前周減少9999手，凈多頭15267手，比前周減少1574手，多頭力量持續(xù)減弱。買套保持倉(cāng)28520手，增加4320手，賣套保單43686手，比前周增加1896手，市場(chǎng)參與者趨于理性，多頭逢低買入，持貨者滾動(dòng)做空攤低持貨成本。截至12月14日注冊(cè)倉(cāng)單195張，周增加71張，有效預(yù)報(bào)1185張，周減少10張，倉(cāng)單注冊(cè)放緩，期貨貼水較多，是倉(cāng)單注冊(cè)減少的主要原因。美盤：如期下行，上周一至周四慣性下跌，上周五受周邊農(nóng)產(chǎn)品上漲帶動(dòng)和40日線支撐，小幅反彈，主力3月合約上周五收63.69美分/磅，周跌2點(diǎn)，近期維持震蕩行情。
現(xiàn) 貨方面。由于棉紗銷售困難，紗廠開機(jī)率下降，棉花總需求減少，但在成本的支撐下，加工廠降價(jià)難度加大，為促進(jìn)銷售，移庫(kù)數(shù)量明顯增加，希望能抓住傳統(tǒng)的紗 廠年前補(bǔ)庫(kù)的一波行情。隨著內(nèi)地庫(kù)資源增多，紗廠恢復(fù)就近隨用隨買操作，紗廠直接赴疆采購(gòu)大幅減少。內(nèi)地庫(kù)銷以小量多批為主，售價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，手采新疆提貨 價(jià)，“雙29B”手采銷售價(jià)13500-13700元/噸，“雙27C”內(nèi)地銷售12700-12800元/噸。地產(chǎn)棉質(zhì)量不同價(jià)格在12600-13200元/噸，由于量小，質(zhì)量一致性差，走貨困難，賒銷較多。接近年底配額很少，價(jià)格、質(zhì)量又缺少優(yōu)勢(shì)進(jìn)口棉零星成交。美棉SM1-1/8，14300-14500元/噸，印度13600-13700元/噸，澳棉SM 1-5/32，15700-16000元/噸。長(zhǎng)絨棉方面，137級(jí)成交大都集中在23500-23800元/噸，相對(duì)穩(wěn)定，質(zhì)量較差的有更低價(jià)格的成交。
新棉收購(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)采摘基本結(jié)束，內(nèi)地零星收購(gòu)，新疆加工超9成。截至12月14日，新疆加工新棉330萬(wàn)噸，周增加9萬(wàn)噸，全國(guó)參加公檢企業(yè)1061家，周增加16家，公檢數(shù)量319萬(wàn)噸，周增加16萬(wàn)噸，同比減少46萬(wàn)噸。內(nèi)地仍有零星收購(gòu)，價(jià)格根據(jù)質(zhì)量高低不同，價(jià)格在5.6-6.0元/公斤。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的棉花產(chǎn)量，新疆可能比較接近，內(nèi)場(chǎng)大大高于市場(chǎng)預(yù)期，與公檢數(shù)量也不匹配，或與申報(bào)補(bǔ)貼有關(guān)。
配棉方面。12月以來(lái)上市新棉質(zhì)量持續(xù)提高，12月當(dāng)月新疆地方長(zhǎng)度已達(dá)到29mm，馬值A(chǔ)+B的比例也已達(dá)到60%左 右，長(zhǎng)度上由于兵團(tuán)機(jī)采比例大于地方，所以整體長(zhǎng)度地方好于兵團(tuán)，兵團(tuán)的優(yōu)勢(shì)是“三絲”控制較好，盡管同品種價(jià)格較高，機(jī)采的價(jià)格與地方手采接近，仍受到 高端紗廠客戶歡迎。地方機(jī)采由于價(jià)格低，“三絲”相對(duì)手采要好些，銷售好于手采。目前正值新棉上市季節(jié)，棉花資源豐富，品種齊全，但今年總體“雙29A”的資源稀少，配棉要求高的客戶應(yīng)鎖定部分特殊資源，生產(chǎn)高支品種配棉在指標(biāo)選擇上仍應(yīng)以馬值為重，建議3.5-4.2，一些企業(yè)擔(dān)心棉結(jié)，選用B2馬值，對(duì)40S以上的強(qiáng)力、條干都不利。
操作建議。CF1601臨近交割，但倉(cāng)單與持倉(cāng)嚴(yán)重不匹配，謹(jǐn)防盤面異動(dòng)，謹(jǐn)慎參與。棉價(jià)接近底部，嘗試建立遠(yuǎn)月多單。（江蘇省農(nóng)墾棉業(yè)有限公司 何銀官）